STEEL INDUSTRY WEEKLY INTELLIGENCE钢企动态 · 新牌号进展 · 压延效益 · 政策风向 · 价格与需求
| 热卷全国均价，-Mn13耐磨钢-卖价-Mn13耐磨钢-低于螺纹钢（3323元），板材率先转弱 | 五大品种总库存一周降幅，螺纹表需回升19.24万吨至208.85万吨 |
| 河钢10月热轧/冷轧/镀锌等板材出厂价全线涨幅（9月14日） | 山西焦煤线上竞拍流拍率，连续两日攀升，-Mn13耐磨钢-加速补跌 |
本期焦点：金九不旺，节前从"没量的平"转为"有量的跌"本周（9月18日—24日）钢市主线是"旺季不旺"的验证过程。Mysteel周报口径，螺纹钢指数131.51（周环比+0.28%）、热轧117.71（-0.25%）、中厚板129.18（-0.22%）、冷轧87.06（-0.10%）。24日全国主要品种涨跌不一：螺纹均价3323元/吨（周环比+10），热卷3317元/吨（-4）、中厚板3554元/吨（-6）、冷轧3793元/吨（-4）——热卷-Mn13耐磨钢-卖价头一回低于螺纹，板材"-Mn13耐磨钢-腿"连续下让。基本面并非全无亮点：五大品种总库存1481.97万吨，一周去化55.76万吨（-3.6%）；螺纹产量减8.72万吨、总库存减43.5万吨、表观需求增19.24万吨至208.85万吨，是本周-Mn13耐磨钢-的分项。但板材去库主要靠钢厂减产撑出来——热卷产量减14.46万吨、铁水235.66万吨，而非下游真实放量。中钢协9月中旬旬报更是给出了矛盾信号：重点钢企粗钢日产192.2万吨（-0.1%）、生铁177万吨（-1.4%），钢材日产却增3.4%至185.5万吨，旬内钢厂库存累库56万吨（+3.4%）至1708万吨，"粗钢在压、成材在冲"，直接推动周三（9月23日）唐山66条规格中40条转跌。节奏提示：9月25日（周五）中秋休市，9月26—27日周末，下一交易日为9月28日（周一），随后仅3个交易日即入国庆长假。机构普遍预计节前"窄幅震荡偏弱、重心小幅下移"，操作上以控库存、按需采购为主。▪ 河钢10月政策全线+200：9月14日河钢出台2026年10月份产品价格政策，热轧板卷、酸洗卷、轧硬卷、冷轧板卷、热轧/冷基镀锌板均上调200元/吨（如1.0mm SPCC冷轧执行价7600元/吨），9月14日起执行，与宝武10月提价形成龙头联动挺价。▪ 旬度调价面收窄但仍有挺价动作：沙钢、水钢工业线材+100，永钢部分品种+100，中天等持稳；宝钢月度政策上涨（4460/4580），市场定性为"姿态性挺价"。而建材每日调价累计仅1家、调幅0元/吨，调价面连续收窄。▪ 中厚板锁价企稳：普阳3460、敬业3480、天钢3500、河钢3470元/吨，钢厂严控低价资源流出、锁价维持，是中厚板价格韧性的主要来源（本周中厚板仅-6元）。▪ 每日调价钢厂-Mn13耐磨钢-给出向下方向：唐山瑞丰三条带钢线9月24日一起降5元/吨（3.0mm热卷3205），光亮带钢再降10至3540；永锋临港螺纹Φ22结算价3050元/吨。市场解读：钢厂库存压力正开始向价格端传导。▪ 第十五届中国国际钢铁大会（9月20日·上海）：1200余名中外代表与会。中钢协会长、河钢集团董事长刘键提出"232"发展体系——推进产能治理新机制与联合重组政策优化两大基础举措，实施提质创品、能碳提效、数智转型三大工程；量化目标：2030年CR10达50%、电炉钢占比20%、研发投入占比3.0%、国内矿铁素资源贡献率26%等。宝武总经理侯安贵："钢铁不会过时，过时的是落后的生产方式。"▪ 必和必拓与宝武续签五年脱碳协议：合作延长至2031年，聚焦低碳高炉与直接还原技术，目标减排超30%；试点显示皮尔巴拉铁矿可助碳排放降50%，有望满足欧盟CBAM等海外绿色采购需求。▪ 美国——Nucor热卷再涨10美元：CSP热卷报价升至1210美元/短吨，连续第八周提价；美国中厚板国内价1485美元/吨，在50%关税屏障下区域价差维持历史高位。▪ 欧洲——热卷到厂价790欧元/吨：欧盟HRC出厂价（857美元）与中国CFR（570美元）价差走阔至年内新高，成本与政策（CBAM）双驱动；欧盟钢厂螺纹780美元/吨（+5）、线材800美元/吨（+15）。▪ 亚洲分化：日本热卷/中厚板维持634/740美元/吨，韩国低价资源持续施压东南亚；印度国内热卷价格本月三次刷新纪录，但受反倾销调查抑制进口建仓。▪ 美国商务部下调新日铁反倾销幅度：经美国国际贸易法院裁决，日本热轧钢对美出口案中新日铁加权平均倾销幅度由11.70%下调至10.12%，日系资源在美竞争力边际改善。▪ 淡水河谷扩张：Vale拟出资约1.9亿美元收购巴西Ligga公司30%股权并-Mn13耐磨钢-包销其全部烧结粉，Ligga规划2028年6月扩至800万吨/年产能。重庆钢铁 · Q550E级低温高强调质钢（9月22日）官宣开发成功。550MPa级，核心卖点是-40℃超低温冲击韧性，与宝钢股份中央研究院厚板研究所联合攻关，创新采用"5+1"冷却模式，淬火后板形平直，面向高端工程机械、极地装备承重构件，将进入批量试制。山钢 · HE600M欧标宽翼缘高强H型钢（9月21日）型钢厂大型产线一次试轧成功。截面大、翼缘厚、屈服强度高，配套重型厂房、超高层、大跨桥梁及海洋平台，已具备批量供货条件，面向海外市场。包钢 · HC550/980DPD+Z高折弯双相钢-Mn13耐磨钢-试制成功，攻克980MPa级镀锌双相钢"强度与冷弯成型难兼顾"的行业痛点，折弯性能、表面质量全部达标，用于新能源车电池包框架、B柱加强板、门槛梁，补齐包钢高端汽车高强钢矩阵。依托ESP产线实现批量稳定生产并交付，成材率达110%，助力集装箱"减薄不降质"；此前已研发1.2mm RE800W超高强耐候钢用于53英尺特种集装箱，"以热代冷"降本。钢铁大会披露的行业级高端品种画像：0.1毫米级电工钢服务新能源车与人形机器人；LNG船殷瓦钢突破超低温技术打破海外垄断；太钢"极境钢"用于国产大飞机复材成型模具；"蝉翼钢"（5G钢）-Mn13耐磨钢-仅0.07毫米。中钢协表示我国钢材自给率基本达100%，制造业用钢占比已提升至52%、首超建筑业——新牌号竞争已成为"从卖钢材到卖材料解决方案"转型的主战场。▪ 利润仍在磨底：1—7月黑色金属冶炼和压延加工业利润总额290.9亿元（同比-51.2%），7月单月亏损26.8亿元；1—6月为317.7亿元（-25.0%），逐月恶化。钢厂盈利率9月再创新低，247家钢厂盈利率仅7.79%（环比持平、同比-51.08个百分点）。▪ 生产：压粗钢、冲成材。9月中旬重点钢企粗钢日产192.2万吨（环比-0.1%）、生铁177万吨（-1.4%），但钢材日产185.5万吨（+3.4%）；钢厂钢材库存旬内累库56万吨至1708万吨，创近四年同期高位。兰格预计9月全国粗钢日均产量约240万吨、重点大中型钢企200万吨上下。▪ 发改委定调"减量调整中提质升级"（9月20日）："十四五"累计压减粗钢超1亿吨；2025年行业利润总额1556亿元、利润率回升至1.4%，出口1.19亿吨创历史新高。2025年重点统计企业利润1151亿元（+140%），其中钢铁主业445亿元扭亏为盈——但那是"减量+出口+降本"合力下的成绩，2026年上半年利润再度大幅回落。▪ 下半年历来更难：中钢协提示，2022、2024、2025年重点企业下半年利润分别比上半年减少1112亿、226亿、22亿元，单月亏损均出现在下半年；"十四五"超低排放改造与产能置换累计投资1.27万亿元，资产转固后折旧压力显现，"十五五"碳市场年度履约成本还将逐年上涨。▪ 碳市场履约元年，配额与产能政策形成合力：9月3日生态环境部印发《全国碳排放权交易市场2025、2026年度发电及2026年度钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案》，钢铁配额按强度控制、免费分配，并"逐步与产能置换、产量调控政策衔接协同"，强化对违规落后产能的碳排放控制——落后产能既面临置换门槛又面临碳成本上升，退出通道收窄，供给收缩预期强化。行业供给逻辑正从"利润驱动"转向"政策约束+碳约束"。▪ "232"体系与量化指标：中钢协在国际钢铁大会上明确"严控增量、优化存量、兼并重组、畅通退出"方针和"三定三不要"原则，提出2030年CR10达50%、电炉钢占比20%、培育50家以上-Mn13耐磨钢-级智能工厂、主业劳动生产率1050吨钢/人·年、研发投入占比3.0%等硬指标。▪ 超低排放改造基本收官：已覆盖90%以上粗钢产能，累计投入超3700亿元；氢基竖炉近零碳工厂等低碳冶金示范项目陆续投用，全产业链EPD平台建成。▪ CBAM成本量化预警：中钢协测算，欧盟碳边境调节机制默认值明显高于中国实际水平，预计2028年中国对欧下游用钢出口成本增加7%、额外承担14.2亿欧元费用；2020年至2026上半年我国钢材已遭遇111起贸易救济原审调查。▪ 需求侧增量政策蓄势：8月17日国务院全体会议要求"及时谋划出台务实管用的增量政策"、加快政策资金使用进度；9月3日"十五五"规划重大工程建设推进会要求在建项目加快实施、新项目尽早开工——若政策资金在三季度末至四季度形成实物工作量，钢材需求有望获得实质性托底。▪ 贸易救济动态：商务部公布对原产于欧盟、英国、韩国、印尼的不锈钢钢坯及热轧板/卷反倾销措施期终复审裁定，继续征税；欧盟对取向硅钢实施临时保障措施（中国配额30693吨，9月25日生效）；美国初裁中国镀锡板倾销（保证金税率130.17%，可追溯90天）；巴西对华热卷反倾销终裁预计10月落地。
| 品种（全国均价） | 9月24日 | 周环比 | 市场特征 |
|---|
| 螺纹钢 Φ20mm | 3323 元/吨 | +10 | 低产量、快去库、弱成本，相对抗跌 |
| 热轧板卷 4.75mm | 3317 元/吨 | -4 | -Mn13耐磨钢-卖价-Mn13耐磨钢-低于螺纹；社库362万吨为历史同期-Mn13耐磨钢- |
| 中厚板 20mm | 3554 元/吨 | -6 | 钢厂锁价坚挺托底，情绪指数降至0 |
| 冷轧板卷 1.0mm | 3793 元/吨 | -4 | 厂库社库小幅累库，暗降出货 |
| 带钢 2.5×355 | 3273 元/吨 | 0 | 止跌，但瑞丰三线同降5元 |
| H型钢 200×100 | 3256 元/吨 | +13 | 型钢逆势微涨，出货已连两日腰斩，补跌风险积聚 |
| 唐山方坯（出厂） | 3010 元/吨 | 0 | 完全成本口径一吨约亏170元 |
| 期货：螺纹/热卷主力 | 3118 / 3298 | 盘面偏弱 | 空头增仓连续三日大于多头 |
| 热卷出口FOB | 498 美元/吨 | -1 | 出口价随国内同步下移，无"内跌外挺"分化 |
图1 · 主要钢材品种全国均价：上周 vs 本周（元/吨）区域看，华南最弱：乐从热卷3280（-10）、冷轧3740（-10）双双领跌，上海全线持平形成缓冲；唐山市场9月24日40个规格下跌、26个持平，建材26条"一条不剩"全降10元。本周上涨的-Mn13耐磨钢-型钢与硅钢，定性为脉冲而非趋势。
| 品种 | -Mn13耐磨钢-价 | 变化 | 要点 |
|---|
| 铁矿 PB粉61.5%（青岛港） | 679 元/湿吨 | 持平 | 普氏62%澳粉97.30美元（-1.15）；34港库存15671万吨转增113万吨，由去库转累库 |
| 焦炭（港口准一级，贸易出库） | 1930 元/吨 | +10 | 打破连跌，工厂价2220连续第9日不动；首轮提降预期中秋后提出 |
| 焦煤（综合指数） | 2195.1 | -16.7 | 连续两日下跌；竞拍流拍率73%→80.3%，矿山精煤库存一周增40万吨 |
| 低硫主焦煤（吕梁离石） | 2409 元/吨 | -148 | 安泽低硫主焦精煤2398（-104）；竞拍价全面下跌30—148元 |
| 废钢（重废综合） | 2065 元/吨 | -0.9 | 45城重废均价2051持平；钢厂到货大于消耗、继续累库 |
| 炼钢生铁（唐山） | 2660 元/吨 | 持平 | 铸造生铁3150持平 |
图3 · 炉料价格快照（元/吨，9月23—24日）成本端的核心矛盾是"里外分家"：焦煤连续下跌、流拍率升破八成、矿山精煤一周堆库40万吨，方向仍向下；但焦炭港口贸易价反弹10元、工厂价纹丝不动，跌速出现抵抗。测算华北理论铁水成本约2280元/吨（不含税），废钢低于铁水成本200—280元，电炉经济性仍存但优势收窄。钢坯3010元对应完全成本一吨亏约170元，钢厂利润继续被压薄。铁矿反弹靠空头回补撑着（空头减2858手、多头仅加414手），47港库存17216.5万吨仍在增，机构判断短期震荡偏弱、700元/吨期货与PB粉670—690元为观察位。▪ 地产仍是-Mn13耐磨钢-拖累：1—8月固定资产投资同比-7.2%，房地产开发投资-19.9%、新开工持续负增长；1—8月社融增量同比减少，资金落地节奏偏慢制约项目开工与回款。建筑钢材需求疲弱，下游普遍低库存、仅小批量高频刚需补货。▪ 板材有订单撑着：汽车、工程机械、能源装备、造船行业订单充足——新能源装备、船舶海工维持高景气，船舶新接订单全球份额约85%；8月制造业PMI回升至49.8%，生产与新订单重回扩张，为板材需求提供支撑。▪ 出口：钢材回落、钢坯高增。1—8月钢材出口7514.9万吨（同比-3%），前十市场为越南（-7%）、韩国、泰国、菲律宾、印尼、沙特、土耳其、马来西亚、巴基斯坦、印度（+29%增速-Mn13耐磨钢-），合计出口量-10.99%；钢坯出口1404.55万吨（+52.07%）、钢筋出口1386万吨（+13.1%）补位。中国某大型钢厂已上调10月船期热卷价200元/吨，印度退出亚洲出口市场后份额争夺加剧。▪ 景气指标：9月兰格钢铁流通PMI在收缩区间内持续上升；唐山型材钢厂出货两日连降三成（工字钢只剩90吨/日），全国型钢成品库存由降转增167.7万吨——需求端"旺季不旺"在微观上继续兑现。▪ 10月展望：兰格预判"先扬后抑"——节后复工赶工与终端补库带动短期反弹，但属预期驱动；中下旬北方停工、建材需求快速萎缩，银十成色取决于增量政策实物工作量。一句话：托着的是库存（总库存一周降55.76万吨、螺纹表需回升），压着的是成本下行与板材-Mn13耐磨钢-腿（焦煤续跌、热卷-Mn13耐磨钢-低于螺纹），节前大概率窄幅震荡偏弱、重心小幅下移，是"箱体里慢慢挪"而非"破位向下"。防守位：热卷期货3268、热卷-Mn13耐磨钢-3288、螺纹期货3088。若华南把华东带下去（上海热卷3300、中天螺纹3200转跌），缓冲消失需警惕。后续盯五件事：① 焦煤是止跌还是第三日续跌——若跌幅重新放大（>20），成本单边下行将击穿成材下沿；② 焦炭2220工厂价会不会-Mn13耐磨钢-下调、首轮提降何时落地；③ 45家钢企自律控产的减产兑现度（成材增产与累库的矛盾何时收敛）；④ 节后（10月上旬）复工补库的兑现力度与增量政策实物工作量；⑤ 10月巴西对华热卷反倾销终裁与欧盟取向硅钢配额执行（9月25日生效）。数据与信息来源：中钢协（CMISI）、国家统计局、国家发改委、生态环境部、商务部、中国钢铁新闻网、世界金属导报、各钢厂公告及公开市场行情数据。价格为全国主要城市均价或代表性市场价格，具体以实际成交为准。
本报告为行业情报整理，不构成任何投资建议。数据区间：2026年9月18日—9月26日。总第3期。
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